作者：东风 来源：进步青年网编者按：本文对“新国九条”进行导读，认为该文件的主要目标有两方面：一，加大股权融资比例，改变我国资本市场融资功能一直发展不充分的现状，以减少当局的货币注入及为地方政府发债奠定基础；二、构建超常规发展的资本市场，容纳海量资金且具有充分流动性，对资本形成吸引。但作者也预测，向美国学习用金融泡沫来制造虚假繁荣的道路行不通，因为中国没有美元来洗劫全球市场，也就不能从全世界的资本手上来剥夺剩余价值以支撑这个体系，而剩余价值是资本存在和发展的唯一生命力来源。

“新国九条”，全称《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，顾名思义，文件是针对资本市场建设而发，文件中也明确提出其总体任务是：到2020年，基本形成结构合理、功能完善、规范透明、稳健高效、开放包容的多层次资本市场体系。那么，对当局而言，一个什么样的资本市场才是健康的？这个健康的资本市场对其有什么重要意义？

降低经济杠杆率，加大股权融资比例

资本市场最基本的功能当然是融资，在这个过程中，对于投资者来说，由于是对股票未来上涨的预期判断，信心自然比黄金更重要。但我国股市经过这么些年的发展，在IPO审核制 以及独特的监管体制作用之下，实质上主要扮演了一个圈钱的工具，企业上市往往成为政府、监管部门、权贵等利益平衡的行为，普通投资者长期忍受低分红，甚至“破发”“破净”等现象，信心大受打击。因此，我国资本市场融资功能一直没有得到快速发展，直接融资在总体社会融资份额中占比极少，以2013年为例，股权融资募集总资金仅为4016亿元，债券融资90274亿元，而贷款融资为126292亿元，股权融资占比仅为1.8%。

与此同时，为了保障一定的经济增速和就业率，从而维持稳定，当局需要对固定资产投资、消费等部门持续注入货币，增加杠杆，而事实上金融部门的杠杆率已经很高，以至于难以承受新一轮大幅增加，加大股权融资比例就成为一个十分迫切的需要，当局对老百姓手里四十多万亿元的储蓄存款垂涎欲滴。因此，新国九条提出了多条举措促进投资者信心的建立，其中最核心的就是股票发行注册制改革。

此外，完善的资本市场，也为下一步地方政府自行发债奠定了基础，我国地方政府债务尾大不掉之势已成，在卖地不可持续的情况下，在现有债务期限内继续负债并还清到期欠款已经不可能，办法还是从老百姓口袋里打算，用期限较长、利率较低、每年循环的市政债替换掉期限较短、利率较高的银行贷款。

构建超发货币的蓄水池和资本的吸引集聚地

在资本主义生产方式下，资本是最关键的生产要素，而当货币化形态的资本所占比重越来越大之后，其流动性又变得十分关键和重要，货币资本要求快速地调整其出借的期限、价格，完成形态转换。因此，拥有一个能容纳海量资金以及充分流动性的金融市场也就越来越重要，而一个超常规发展的资本市场，则是其中最重要的方面。一个国家或地域在构建上述市场之后，就可能对资本形成一定的吸引，并在一定程度上成为经济发展的驱动力，美国即为典型。

然而资本存在和发展的唯一生命力来源是剩余价值。美国通过资产重复证券化制造金融泡沫，金融泡沫又反过来推高资产价格，层层套利形成虚假繁荣，这是因为美国可以通过其美元全球市场洗劫以中国为代表的全球市场，从全世界的资本手上剥夺剩余价值支撑这个体系，并且现在已经举步维艰了，中国现在也想用类似的方式延续繁荣，对此只能说，too simple,sometime naive。